2018年的第一个已经要过去了，金融市场上除了令人惊叹的大A股连涨外，还有再一次迎来关门的美国政府。由于美国两党在上周未能就政府临时拨款法案达成一致，这令美国政府的非核心部门从20日零时起正式关门。一时间，市场上的避险情绪大幅增加，而黄金价格也跟着情绪的波动快速上涨。

一时间突然多了很多人来问金库君是否应该考虑买些黄金避险？通过哪种方式来投资黄金会比较好呢？黄金定投是否比基金定投更好呢？

人人都需要用黄金来避险吗？

针对于上面的问题来说，金库君想说一个比较中肯，但可能有点扎心的建议。广大的普通投资者并不需要黄金，甚至可以说是不需要避险。

通常情况下，投资者会将"保值"和"避险"混淆。很多正规或不正规的投资机构都会宣传"避险"概念，并有意无意的将"保值"和"避险"混为一谈。这令很多投资者认为，面对不断上涨的通胀水平就需要买一些能保值的产品来规避这个风险。而从严格的意义上来讲，"避险"仅存在于投资过程中，而"保值"则普遍存在于各种情况下。

回到黄金上来说，其本身就具有货币和商品的双重属性。从风险的角度来说，黄金同时具有避险和投（风）资（险）的双重属性。自布林顿森林体系解体后，黄金的投资属性就开始觉醒并逐渐增加。但随着美国次贷危机引起的全球性金融危机发展至今，黄金的避险和投资属性频繁更替。这就令大多数人很难去掌握和了解金价的走势，并且大范围的金融危机也令各国政府对金价的干预增强。

相对于国债等避险资产来说，黄金价格的影响因素过于复杂。这对于普通投资者来说，并不是一个好的避险资产。除此之外，黄金的流通性并没有大家认为的那么好，这就导致了持有黄金（尤其是实物）的成本和风险相对较高。因此，黄金对于可投资总额不高的普通投资者来说并不是一个很好的选择。

从上图可以看出 ，自1991年至今，黄金上涨或下跌周期都是在8-10年左右。而自2008年（图中的红色分割线）开始，黄金的上涨和下跌周期逐渐缩短至3-5年左右。并且涨跌幅度较之前有很大的变化，黄金的价格波动不再平稳而规律。这一变化令网上所谓的黄金资产配比参照表不攻自破，无论是从避险属性来说，还是从价格波动上来说都是一样的。

不是所有的"定投"都那么"美"，黄金定投就是其中之一。

事实上，很多投资者也因为成本和专业知识等原因对黄金投资望而却步。但近几年兴起的黄金定投却成功捕获了大部分投资者的心，越来越多的人觉得黄金定投是个不错的投资选项。对于此类看法，金库君个人认为这只是投资者一厢情愿的看法。

什么叫黄金定投呢？

黄金定投也叫黄金积存或是积存金。就是每月以固定的资金按照上海黄金交易所AU9999的收盘价购买黄金。当合同到期时，客户积累的黄金克数可以按照上海黄金市场价格兑换成现金，或者相应克数的金条、金首饰。由于购买的黄金是按上海黄金交易所的AU9999价格直接购买，所以中间没有任何手续费用。因此，购买的黄金克数会随金价的波动而变动，这样可以有效降低价格的风险。

然而，事实上却并没有定义中说的那么好。这不仅仅是因为黄金变成定投以后，其本身的货币属性就相当于消失了。虽然说积累的黄金克数可以兑换成实物，但其实际上已经变成一个数字游戏。在不兑换实物的情况下，你的赔赚仅仅是体现账面上的数字而已，这就令黄金的避险属性消失了。既然是这样的话，我们为什么不直接去做黄金T+D呢？高风险意味着高收益，并且投资周期偏短，更适合资金实力不够雄厚的投资者。

除此之外，目前的黄金定投产品从设计上看仍然属于"投资者通过分期定投储蓄或预设强制储蓄"的产品。其在产品结构和目的上与基金定投产品没有本质区别，都属于强制储蓄的一种产品。之所以会有人认为黄金定投比基金定投好，是因为2017年黄金的价格走势比较好，创出了近8年的最高涨幅。

相对于基金定投来说，黄金定投的选择面相对更窄，缺乏灵活性。基金定投可以选择任何标的、性质、费率的基金或组合，但黄金定投则只能是上海黄金交易所的AU9999。这就变成了简单的"鸡蛋不能放在一个篮子里"的问题了，基金组合可以根据自己的资金情况来进行调整。例如，股市较好的时候或自身风险承受能力较高时可以增加激进型基金的投资比例。

如果你认为黄金只会涨不会降，或者你并不知道黄金跟美元、人民币等法币关系的话，金库君奉劝你还是放弃黄金定投吧。将投资周期和成本算进去以后，投资者还不如去购买纪念金币。