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要点
在当下，全球资产配置面临哪些新变局？
目前全球资产配置面临的主要挑战包括疫情后市场的复苏与恢复，政局变动带来的不确定性，汇率波动对投资环境的影响，以及市场本身的不稳定性。这些因素使得在当前形势下做好资产配置变得更为复杂和困难。
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要点
近几年市场情况如何，资产配置难度是否增大？
是的，最近几年市场整体表现并不如意，收益情况呈现一定的波动性和不确定性。随着市场环境的变化，资产配置的难度确实在加大。例如，今年国内A股市场中特估、AIGC等板块轮动快速，但整体股票市场表现一般，同时房地产债务危机等问题也增加了投资难度。
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要点
投资者对于当前市场心态有何变化？
当前许多投资者的心态相对保守，成交量下滑，客户对于未来市场的趋势信心不足。这种心态导致了“存款搬家”现象的出现，如将资金转移到保险产品或进行跨区域存款套利，甚至将存款转移到海外，如香港等地以追求高息存款产品。
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要点
高息存款现象背后的驱动因素是什么？
高息存款现象主要源于美元加息的背景，香港地区的港币与美元汇率联动，促使了一些高息存款产品的出现。例如，某些银行推出的美元存款产品年利率高达7.25%左右，吸引了大量客户提前排队开户并存入资金。
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要点
这类高息存款产品的风险如何评估？
这类存款产品的期限较短，通常是1个月至3个月，并采用阶梯式利息计算方式，前低后高。投资者需要根据自身需求和风险承受能力评估是否有必要选择此类产品，或者是否存在更适合的投资渠道和方式。
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要点
课程体系将如何安排内容讲解？
整个课程体系分为四个部分。第一部分回归到资产配置的本质，探讨为何要做全球资产配置；第二部分分析当前全球投资环境的新变化和关键趋势；第三部分和第四部分提供详细的操作方法和全球资产配置的理论基础、投资逻辑及模型；最后一部分进行实操演示，帮助投资者更好地掌握和应用所学内容。
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要点
在金融投资中，投资者是否可以只做存款而不考虑其他投资方式？
不可以，因为单纯存款可能无法跑赢整体通货膨胀，例如美元加息时，美元存款也无法跟上美国当地的通胀水平。因此，没有一种金融工具能满足投资者全方位生命周期及抵抗全市场风险的需求，所以需要进行全方位资产配置。
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要点
投资中最大的困难是什么？单一资产投资面临的主要问题是什么？
投资中最困难的是预测和评估未来市场走势，没有人能准确预判哪个市场会涨得最好。单一资产往往难以评估，并且容易受到黑天鹅事件或灰犀牛事件的影响。不同市场有不同的风险，所以需要通过多元化资产来平衡风险。
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要点
大类资产如何分类？
大类资产分为五大类：股票类（包括A股和B股）、成熟市场（如港股和美股）和新兴市场股票；债市，包含国债、企业债等各类信用债；货币，主要是外币投资，如美元、港币等；大宗商品，如贵金属（黄金）、石油、煤炭等；另类投资，涉及股权类投资，如并购、一级市场投资、房产、基础设施、艺术品及比特币等，追求超额收益但风险极高且流动性较差。
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要点
全球资产配置的重要性体现在何处？
全球资产配置旨在通过在全球范围内寻找低相关性资产，实现风险分散。微观角度上，要关注资产间的相关性；宏观角度上，则需跨越区域和经济周期差异，抓取存在差异性的经济周期，从而提升投资回报比和整体效能。
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要点
当前全球经济环境出现了什么新变局？
当前存在一种全球化趋势转变，即国家不再满足于供应链的一端，而是强调整体供应链的安全性。疫情期间，各国对自身制造业外迁导致的供应链脆弱性有了深刻认识，促使他们更加重视并努力确保供应链安全。
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要点
在当前的经济环境下，全球各大经济体的运行状况呈现什么样的特点？
现在全球各大经济体不再像过去那样同涨同跌，而是呈现了此起彼伏的局面。这种状况有利于进行投资配置和风险对冲。
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要点
在全球化浪潮中，美国制造业的变化趋势是什么？
美国制造业正在回流本土，并增加了近岸和邻近国家（如墨西哥）的制造业及供应商比例，以降低因路径过长带来的风险。
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要点
中国制造业面临怎样的挑战和转变？
中国正面临从世界工厂向强化高端制造业、进行产业升级的转变，并致力于扩大内需、增加进口比例，以促进经济繁荣。
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要点
中美两国经济周期是否同步，以及最近出现的分化情况是如何产生的？
在2018年之前，中美两国经济周期高度一致且相关性很强，同涨同跌。但自2018年中美贸易战爆发后，尤其是2021年开始，两国经济周期分化加大，美国加息对抗通胀，而中国采取降息政策以提升内需。
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要点
对于去全球化趋势，WTO持何种态度？全球化是否具有可持续性？
WTO呼吁在全球化，认为去全球化不利于全球经济的发展，其发布的新公告中体现这一观点。全球化具有一定的可持续性，并非短期内可以实现完全逆转。全球化过程中的格局变化可能需要时间，且新兴经济体的发展仍需全球链接与市场。
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要点
在全球化背景下，如何做好资产配置？
需要从全球视角出发，进行多元化资产配置，了解不同国家的经济状况，关注中国制造业的产业升级和庞大的消费群体，同时认识美国作为全球消费驱动力和科技强国的地位，利用其资本市场完善的体系进行投资布局。
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要点
WTO为何要呼吁在全球化？
WTO呼吁全球化是因为很多新兴经济体需要获取全球链接以实现发展，包括技术和市场的全球整合。
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要点
对于未来全球市场趋势的看法是怎样的？
尽管短期内会遇到一些问题，如政局不稳定，但长期来看，GDP增长和贸易额预计会在未来几年恢复到疫情前水平，显示出市场有一定的反弹能力和复苏趋势。
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要点
德国和日本在全球经济体量中的排名是第几？它们的主要经济特点是什么？印尼、越南等新兴国家的发展情况如何？
德国和日本在全球经济体量中分别排名第三和第四，它们主要聚焦于高端制造和精密产业，具有先天优势。印尼和越南等新兴国家目前承载了部分中国20年前的劳动密集型制造业，正在快速进行发展。
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要点
澳大利亚、巴西和中东地区的国家主要角色是什么？
澳大利亚、巴西和中东地区国家主要扮演全球能源供应和矿产资源提供者的角色，其中中东地区因资源丰富而冲突不断。
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要点
在进行资产配置时，我们应该如何理解不同国家的功能定位？
首先，我们需要有一个整体概念（big picture），了解每个国家的主要功能。其次，从金融角度看，要分析各个国家的资本市场，比如美国市场成熟且全天候开放，而中国市场仍处于发展阶段，受到独立货币政策和外汇管制的影响。
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要点
货币政策和流动性方面，不同国家是如何运作的？
全球各国的货币政策都是独立制定的，没有全球统一的央行或货币体系。例如，欧元区、日本、美国和中国都有各自独立的货币政策和流动性调节机制，导致同一家公司在不同地区上市时定价会有所差异。
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要点
在全球视角下做资产配置的重要性是什么？
在全球视角下做资产配置时，需要进一步开阔视野，不只是局限于一个国家内部的经济周期和市场波动。由于全球有两百多个经济体，多样性带来的收益来源更容易获取，风险对冲和规避也更为便捷。因此，全球化资产配置能帮助我们更好地理解和把握投资机会。
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香港大学财务投资管理研究生，全球财富管理实战专家。曾任职花旗银行贵宾客户经理、支行行长，拥有十余年金融行业经验。
