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28

影响力投资市场现状

学时

完成学习,可获得继续教育再认证0.5学时

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发布

2023-11-09

AI总结
讲师介绍
要点回顾
用户评价
关键词
  • 欧洲
  • 美国
  • 加拿大
  • 澳大利亚
  • 日本
  • 监管
  • 投资管理机构
  • 社会型企业
  • 可持续发展
  • 私募股权投资
  • 私募债
  • 实物资产
  • 财务回报
  • 影响力回报
  • 投资者预期
  • 新能源
  • 小微金融
  • 气候变化
  • 性别平等
  • 贫困人群
全文摘要
全球影响力投资市场规模已超1.2万亿美元,欧洲领先,北美次之,日本、加拿大、澳大利亚等国规模较小,与当地监管政策和金融市场成熟度相关。影响力投资生态圈涵盖政府、资金供给方、投资管理机构、资金需求方及政策制定者等。政府通过政策支持、推动社会影响力债券和设立政府型基金促进发展。个人投资者,尤其是高净值客户,对影响力投资兴趣增长,追求与市场平均回报率相当或略低的回报。资产管理机构和基金会为核心参与者,资金主要分布在北美和欧洲,非洲等贫困地区的增速最快。行业分布上,能源、金融、小微金融领域重要,聚焦气候变化和可负担金融服务。影响力投资旨在实现经济增长、就业、气候行动和性别平等,主要惠及贫困人群、残疾人、妇女和儿童。
章节速览
  • 00:06
    全球影响力投资市场现状及生态圈解析
    全球影响力投资市场规模已经超过1.2万亿美元,增长迅速,但区域分布不平衡,欧洲遥遥领先。影响力投资的参与机构包括资金供给方、投资管理机构、资金需求方、政策制定者、监管部门、行业自律组织及第三方服务机构。政府通过政策支持在解决影响力标准问题和资金来源能力建设方面扮演关键角色。日本虽规模不大,但政府高度重视影响力投资的推动。
  • 03:42
    日本与欧盟在影响力投资领域的政策与实践
    日本通过在金融厅下组建影响力投资工作组、发展社会影响力债券、推动银行和众筹平台支持社会型企业以及制定行业监管制度和标准,来促进影响力投资的发展。欧盟和英国则通过政府专门部门推动影响力投资,发展社会影响力债券,并设立政府型基金或金融机构提供资金支持。资金供给方面,养老金、保险、高净值客户和银行等机构是主要的资金来源,其中高净值客户的增速在过去五年中尤为显著,反映出个人对影响力投资的偏好和积极性。
  • 06:44
    影响力投资的回报诉求与动机分析
    在影响力投资领域,投资者对回报的诉求各不相同,有的追求财务回报,有的重视影响力回报,还有的寻求两者结合。根据调研,74%的投资者要求至少达到市场平均回报率水平,例如PE投资市场的平均收益率为15%时,影响力投资也应达到相同标准。另一些投资者则希望获得低于市场平均水平或仅能保值的回报,这类投资者更多关注社会影响。机构投资者的主要动机是满足资金来源或客户的需求,而个人投资者则更多基于与自己价值观相符、希望对社会产生积极影响的考虑。尽管诉求不同,多数个人投资者作为机构投资者的资金来源,通过价值观和社会影响的诉求影响着机构投资者的影响力投资决策。
  • 09:32
    影响力投资的行业分布与可持续发展目标
    影响力投资主要集中在能源、金融和小微金融等领域,与时代主题和社会发展要求相一致,特别关注气候变化挑战下的能源结构转变和贫困人群的金融服务。近年来,住房领域的影响力投资增速最快,达到约44%,反映了对贫困人口住房问题的重视。其可持续发展目标主要集中在经济增长、体面工作、气候行动和性别平等上,重点覆盖贫困人群、残疾人、妇女和儿童,旨在为这些群体提供更多的支持和帮助。
  • 15:48
    影响力投资的资产分布与回报分析
    影响力投资覆盖各类资产,如存款、债券、股票及私募和实物资产,但私募股权投资和私募债占比最高,超过65%。这些私募资产能更广泛覆盖底层人群和小微企业。此外,ESG投资的兴起推动了ESG相关债券的快速发展,如影响力债券、社会责任债券和绿色债券,这些创新债券受到越来越多影响力投资资金的青睐。影响力投资主要关注成熟或成长阶段的企业,初创企业较少。在回报方面,财务目标和影响力目标的实现均超出或符合投资者预期,其中财务回报满意度超过70%,影响力实现满意度接近90%。具体到各类资产,私募股权和私募债的表现优于预期,而部分债券资产则略低于预期。
思维导图
原文
我们在第二部分特别地跟大家去说了一下,我们怎么样去管理影响力投资决策流程的方式和方法。第三个方面,我们会去跟大家再去介绍一下我们全球影响力投资市场的现状,到底是有什么样的机构来参与,是怎么去参与的,我们来简单地去了解一下。那整个来看,我们全球影响力投资的规模,现在大概已经超过了 1 万亿,大概在 1.2 万亿这样一个水平,所以它增长还是比较快的。同时就它的区域分布来说,存在比较大的不平衡性,我们可以从数据来看,那可以看到比如说像欧洲,比如说美国,这都是影响力投资绝对规模非常高的地区。像加拿大或者澳大利亚,对,包括日本这些国家,它们的影响力投资规模相对来说是比较小的。这个跟当地的监管政策,跟金融市场的成熟度有很大的关系,所以整体来看,欧洲的这个影响力投资规模在全球遥遥领先。所以它的很多实践经验是可以供我们去学习和参考的。那我们再看整个影响力投资这个生态圈,到底有哪些机构在参与,我们看啊第一个机构就是资金的供给方,资金来源于谁?谁来投资我们的影响力,这些基金或者产品主要以一些机构投资者为主。同时这两年来说,个人投资者的增速相对来说是比较高的。
那再来讲我们投资管理机构,有哪些机构在参与,包括一些 PE 机构,也包括一些开发性金融机构等等。再一个就是我们的资金需求方是谁啊?一些公益组织,社会型企业,还有一些盈利性的企业,都是我们资金的需求方。在整个框架下,最为重要的就是我们的政策制定者、监管部门,还有行业的自律组织,他们想将整个行业的力量团结起来,同时通过政策来规范保障整个市场和行业能够有一个比较健康的运转。当然我们影响力投资这整个生态圈的健康发展,也离不开我们一些第三方的服务机构,包括我们的法律、研究,包括投行以及一些交易所等等方面,所以这个是我们整个一个生态圈里面的参与机构。我们首先来看一下,我们第一个参与机构是政府,政府我们刚才讲过了,它是通过一些政策来提供支持的。所以,政府的推动作用或者政策供给,相对来说在解决我们的影响力的标准问题和资金来源能力建设方面有非常重要的作用。那这里面我们想看一下几个国家,或者说领先国家在政策方面的一些尝试。我们刚才讲到日本,它虽然影响力投资的规模不算大,但是政府近年来对影响力投资的推动非常重视。
一个是在日本的金融厅下面组建了一个影响力投资的工作组,专门来研究国内外的影响力政策市场的发展现状,以及配合日本发展影响力投资制定一些政策建议。第二个就是日本在积极发展社会影响力债券,这刚才我们也看到过数据。还有就是日本在推动一些银行,包括一些众筹平台,来为社会事业型的企业,或者说我们讲的社会型企业提供资金支持。再一个就是日本制定了影响力投资的行业监管制度和标准,主要是解决影响力的一些衡量管理问题,来提高行业的这种投资管理水平,这是我们强调日本的情况。但欧盟和英国本身就是影响力投资发展比较早,整个其关注程度比较高的两个国家和地区,它们整体上就是政府有专门的部门来推动影响力投资。第二个就是积极发展社会影响力债券。那第三个,我强调的就是通过设立政府型的基金,或者说金融机构来为影响力投资提供政府的资金支持,同时进一步帮助社会型企业或者说一些公益组织做大做强。这方面是这两个国家和地区共同的政策导向。
我们看完政府这个监督或者说推动作用角色,我们再来看一下,我们的资金供给方,有哪些机构在提供资金方面的支持,主要是我们的养老金、保险、高净值客户,包括我们的银行等等,我们看养老金、零售客户以及金融机构,它们的占比相对来说是排名前三的,都在 15% 以上。其他的金融机构相对来说稍微少一点。但是整体上我们可以看到机构的这种持有的资金比例或者贡献来说的话是最高的。那么相关的我们的个人可能就占到了 10% - 20% 这样一个水平,同时我们看到一种新的变化,就是过去五年的时间里面,这个影响力投资的资金来源,高净值客户这方面它的增速是比较高的。反映了个人对影响力投资的这种偏好和积极性。
那我们再来看这些投资者,他们对于这种影响力投资的回报有什么样的诉求?这个诉求不太一样,有的我们可能是注重财务回报,有的是注重我们的影响力回报,有的是注重我们的一些影响力和财务回报的双重结合。从具体的我们调研的情况我们可以看到,整个对于要求市场平均回报率水平的占比是 74%。
最高的就是说它需要你获得跟市场均等的一个水平。比如说我们 PE 投资整个市场的平均收益率是 15%,所以你的影响力投资它的要求是 15%,是这样一个对标的情况。那还有一些就有一些差异化的,有些只是希望获得一个我们比较少的或者低于市场平均水平的一个回报。还有一部分的群体,他只是希望能够获得我们能够实现保值的这样一个水平的这样一个回报,所以这两类主体他们在参与,他们其实更多的是以社会影响为先的投资者,他们对于回报的这种诉求要低一些,所以这两类主体其实对于影响力投资更好的发展其实是特别重要的。
我们再来看这个不同的投资者,他参与影响力投资的动机是不太一样的。无论是机构还是个人投资者,我们看机构投资者其实它第一大的诉求是要实现我们的投资者资金来源或者是客户的一些需求。对于个人投资者来看的话,他的诉求可能主要在于跟自己价值观相同,想为社会多做一些公益或者是产生正面影响方面的事情。所以这两类投资者的诉求差异还是比较明显的。但是我们可以看多数个人投资者其实是机构投资者的资金来源,所以他们两者又是紧密联系的,就是个人投资者通过他自己的价值观或者是社会影响的诉求传导到机构投资者,机构投资者又把这种诉求传导到他的实际的这种影响力投资的这种决策过程中去。
那我们再来看我们的这个机构方面,我们的机构投资管理,这个机构到底有哪些机构在参与?这方面我们看 70% 都是我们资产管理机构,就是我们的我们的这个公募基金也好,我们的私募基金也好等等,这些机构是参与得最多的,还有 17% 的是基金会,那二者合计占比是高达 87%,成为这个影响力投资的核心机构,那是我们看到这样一个情况。再一个我们看一下各个机构类别里面,他们是只做我们影响力投资,还是有一些其他的事项或者追求也在做。那这里面我们可以看到,像我们的这个开发性金融机构,还有我们的这个家族办公室等等。他们在是否专门从事我们的影响力投资方面是有很大的差异的,这个是跟他们自身的机构定位和战略有明显的区别。我们可以看到这样一个情况哈。那我们再来看我们的影响力投资的资金到底分布区域是什么样的情况,从我们的这张图上来看的话,第一个是北美和欧洲等发达国家是影响力投资占比最高的区域,占比超过了 52%。
为什么会这么高呢?我们有一个解释就在于,发达国家,比如说欧洲,我们刚才讲的包括北美,他们是影响力投资最为核心或者占比规模最高的地区,所以这类地区的影响力投资本身它的资金就非常丰富。他们首先就投资到了本地区,这个对于他们来说是比较熟悉的地区的这样一个行业或者领域,所以我们看到整个欧洲和北美是我们影响力资金分布最为广泛的区域。同时我们也要看到在增速方面,一些像非洲,尤其是撒哈拉以南的非洲这些比较贫困的地区,是这两年以来我们的一些影响力投资资金增速最快的地区。这个反映出了大家对于非洲的这种可持续发展的现状的这种挑战和应对方面给予更多的一些支持。
那我们再来看影响力投资的行业分布和它的一些增速的情况,我们可以看到整个来看的话,我们的能源、金融、一些小微金融等方面,是影响力投资最为重要的一些领域,这些领域其实跟我们现实的时代的主题,社会的发展要求是非常一致的。比如说能源领域,我们现在面临的气候变化挑战。所以我们要解决我们的能源结构问题,从我们传统的化石能源向我们的新能源去转变。所以解决新能源,尤其是可负担的新能源问题是我们现在影响力投资面临的或者是最聚焦的一个领域。再一个就是金融,金融对于一些贫困人口来讲的话,是有利于他们实现脱贫,或者说支撑他们更好地去生活的一种方式。所以为这种贫困地区的人口,或者说传统金融未覆盖地区的人口,建立一些可获得价格又相对适当的金融服务来说,是非常重要的,包括小微金融,所以这些领域是我们现在整个影响力投资最为关心的一些我们的一些领域或者是一些行业。
同时我们需要看到这两年以来住房领域所实现的或者说吸引的影响力投资的增速是最快的。接近 44% 这样一个水平,也是反映出大家对于这种贫困人口或者说失业人口,他们的住房问题的解决,也是非常关键的。我们再来看这个影响力投资,它具体想要实现哪些这种可持续发展目标呢?这方面我们看一下,其实占比最高的几个,主要还是经济增长和体面的工作,也就是帮助实现就业。第二个方面是气候行动,也就是说要应对我们现在的全球气候变暖等方面的一些这种投资行为,再一个就是性别平等,这些方面占比是靠前的。那么从我们影响力投资所要覆盖的人群或者受益的人群来看主要是一些贫困人群,残疾人,包括妇女儿童,是现在影响力投资重点所需要解决或者说需要锚定的人群,这些人群是我们最需要去帮助他们,给他们更多支持的,我们的一些影响力覆盖人群。
我们再看一下我们影响力投资,其实它所能够涉及的资产是非常全面的,包括各类资产。无论是我们的存款、债券、股票,还是我们的私募资产,还是我们的实物资产都是可以的。但是并不是每类资产都能很好地发挥影响力投资的作用的。所以我们会看到在这个影响力投资的底层资产的分布上,也是有一些差别的。我们可以看图上这个私募的股权投资和私募债的占比非常高,都超过了 20%,是遥遥领先的。那我们把我们的私募债,我们的私募股权投资和我们的实物资产,这些都算为另一类资产,或者说我们的私募资产,加总的话占比超过了 65%。
也就是说我们现在的影响力投资更多是通过一些私募资产来进行的。那这些私募资产,其实,相比于我们的一些流动性比较好的一些资本市场工具来讲。它们能够覆盖更广阔的这种底层的人群,或者说一些小微的企业,它们是更需要去寻求帮助的。这是我们想强调的。
同时我们也要看到另一个现象,就是说在这两年以来,我们的债券资产增长是非常快的,这是为什么呢?主要是在于我们ESG投资盛行之后,与ESG相关的债券发展得特别快。包括我们刚才所讲到的影响力债券、社会责任债券、绿色债券等等,这些债券其实它的创新就在于能够为影响力投资提供更多可靠的资产。这个是我们克服了传统的我们一些股票债券所不能达到的目的。所以这些创新的ESG债券,其实受到了现有的这种越来越多的影响力投资资金的一些青睐,所以增速是比较快的,而且这个增速可能还要保持一个相对比较快的节奏和态势。
我们再来看影响力投资,这个投资企业所处的阶段,这个阶段还是主要以成熟的或者说成长阶段的企业为主。这些初创的小企业还是比较少一点。这是我们影响力投资对于它所挑选的或者目标企业的周期,发展阶段看到的一些特点。
最后我们就要看一下,其实我们回到我们影响力来讲的话,它本身是要兼顾财务回报和我们的影响力回报的,所以我们要看结果到底有没有实现到我们所预期的,或者投资者所预期的,它的影响力目标和财务目标。我们先分开看啊,我们来看我们的财务目标是不是达到了大家的认可,那我们看无论是超出投资者预期的,还是跟投资者预期保持一致的。从财务角度来看的话,可以超过 70%,达到 80% 这样一个水平。也就是大家对于影响力投资的财务表现回报还是比较满意的,这是强调的第一点。第二点,我们从影响力的表现来看的话,这个比例的满意度会更高一些,接近 90%。
这个说明我们这个影响力投资不仅在财务表现上比较好,同时在影响力的实现上,能够达到投资者预期的方面表现得会更好一些,所以我们讲影响力投资能够得到越来越多的投资者青睐,也就在于现在的实践能够证明它的价值。同时能够很好地满足投资者的这种无论是财务回报还是影响力的预期。那我们具体来看看各类别的资产它实现的这种收益,还是跟我们的一个客户预期的比较。那从这些来看的话,像我们的 PE,包括我们一些含权的债,整体来讲的话要比投资者的预期要好不少。这里面还有一些,比如说我们债券等等的一些资产,还是稍微低于投资者的一些预期,所以整个从均值来看是这样一个态势。
袁吉伟
金库网认证讲师
某金融机构发展研究与战略管理部副总经理、FRM、中国人民大学金融学硕士、新浪意见领袖专栏作家、中国信托业协会全员培训讲师。
  • 要点
    全球影响力投资市场的现状如何,规模和区域分布情况是怎样的?影响力投资生态圈中有哪些关键参与机构?
    全球影响力投资的规模已经超过了1万亿,达到约1.2万亿水平,增长较快。从区域分布看,欧洲和美国的影响力投资绝对规模非常高,而加拿大、澳大利亚和日本等国家的影响力投资规模相对较小,这与当地的监管政策和金融市场成熟度密切相关。其中,欧洲在影响力投资领域的规模领先全球。生态圈中的关键参与机构包括资金供给方(主要为机构投资者,个人投资者增速也较高)、投资管理机构(如PE机构和开发性金融机构等)、资金需求方(公益组织、社会型企业及部分盈利性企业)、政策制定者及监管部门、行业自律组织,以及第三方服务机构(法律、研究、投行和交易所等)。
  • 要点
    不同类型的投资者参与影响力投资的动机有何差异?
    机构投资者参与影响力投资主要出于满足客户需求和实现投资目标的需求,而个人投资者更多基于自身的价值观和社会正面影响的追求。尽管两者诉求不同,但个人投资者的价值观和影响力诉求最终会通过机构投资者传导至实际的影响力投资决策中。
  • 要点
    政府在影响力投资中扮演什么角色,有哪些具体政策尝试?
    政府在解决影响力标准问题和资金来源能力建设方面发挥着重要作用。以日本为例,其金融厅组建了影响力投资工作组研究政策市场发展,并积极发展社会影响力债券,推动银行和众筹平台为社会事业型企业提供资金支持,还制定了相关行业的监管制度和标准。欧盟和英国也设立了专门部门推动影响力投资,通过政府基金或金融机构提供资金支持,并帮助社会企业和公益组织壮大。
  • 要点
    资金供给方主要由哪些机构提供支持?
    资金供给方主要包括养老金、保险、高净值客户以及银行等。其中,养老金、零售客户和金融机构占比最高,超过15%;过去五年内,高净值客户对于影响力投资的资金来源增速较快,反映出个人对影响力投资的偏好和积极性增强。
  • 要点
    投资者对于影响力投资回报有何诉求?
    投资者对于影响力投资的回报诉求多样,有的注重财务回报,有的注重影响力回报,也有的寻求两者结合。数据显示,74%的投资者期望获得与市场平均回报率相当的收益,但也有一部分群体希望获得低于市场平均水平或仅实现保值的回报,他们更关注社会影响力。
  • 要点
    在影响力投资中,有哪些机构参与度最高?这些参与机构是否专门从事影响力投资,还是有其他业务?
    在影响力投资中,参与度最高的机构主要包括资产管理机构,如公募基金和私募基金等,占比达到70%。此外,基金会也占据了17%的比例,二者合计高达87%,成为影响力投资的核心参与机构。不同类型的机构在是否专门从事影响力投资上存在显著差异,这与其自身的定位和战略密切相关。例如,开发性金融机构和家族办公室等在是否专门进行影响力投资方面表现出很大的区别。
  • 要点
    影响力投资的资金主要分布在哪些区域?影响力投资在行业分布上有哪些特点?增速最快的是哪个行业?
    影响力投资资金分布区域主要为北美和欧洲等发达国家,这两个地区的影响力投资占比超过了52%。这主要是因为发达国家本身拥有丰富的影响力投资资金,并倾向于将资金投向本地区熟悉的行业或领域。整体来看,能源、金融(包括小微金融)是影响力投资最为重要的领域,这些领域与时代主题和社会发展要求一致。而在增速方面,近两年来住房领域的影响力投资增速最快,接近44%,显示出对解决贫困人口住房问题的重视。
  • 要点
    影响力投资主要追求实现哪些可持续发展目标?
    影响力投资主要追求实现经济增长和体面的工作(即就业)、气候行动(应对全球气候变暖)以及性别平等等目标。其覆盖人群主要是贫困人群、残疾人、妇女儿童等需要更多支持的群体。
  • 要点
    影响力投资涉及的资产类别有哪些?哪些资产类别在影响力投资中占比较大?
    影响力投资涉及各类资产,包括存款、债券、股票、私募资产和实物资产等。其中,私募股权投资和私募债占比最高,超过20%,两者加总占比超过了65%,是影响力投资中最为重要的资产类别。
  • 要点
    债券资产的增长情况如何?原因是什么?
    债券资产增长迅速,特别是在esg投资盛行后,与esg相关的影响力债券如社会责任债券、绿色债券等发展迅速,为影响力投资提供了更多可靠资产,因此得到了影响力投资资金的青睐,导致其增速较快。
  • 要点
    影响力投资所投企业的阶段主要集中在哪个阶段?
    影响力投资主要集中在成熟的或成长阶段的企业,初创小企业的占比相对较少,这体现出影响力投资对于目标企业周期发展阶段的选择特点。
  • 要点
    投资者对于影响力投资的财务表现和影响力实现满意度如何?
    投资者对影响力投资的财务表现较为满意,超过70%的投资者表示达到或超出预期;而在影响力实现方面的满意度更高,接近90%,说明影响力投资不仅在财务表现上优秀,同时在影响力目标的实现上也能够满足投资者预期,这也是它受到越来越多投资者青睐的原因。
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