第三部分，我们重点跟大家讲了一下影响力这个市场的一些概况。第四个想跟大家分享一下具体的案例，能够帮助大家加深我们对于影响力投资到底是什么的这一个印象，有更直接的感受。
我们首先从几个大的维度，第一个我们是从我们 PE 投资的角度维度。第二个我们会从一些包括慈善基金会和家族办公室这些维度来去帮助大家看一些案例，它具体的实操的一些情况，PE 的这个规模这两年增长是比较快的，这里面有些数据供大家参考。但是想说的是，esg 已经在我们整个政策和投资者的影响下，越来越多地已经融入到了这个 PE 的整个流程过程中。无论是你的项目筛选、投资尽调，还是投资决策、投资管理等等方面，现在主要是在退出的这个环节，相对来说，融入的比例相对少一些，其他的都是比较高。我们再来看整个全球的这种影响力投资，这种 PE 类别和 VC 类别它的投资回报的情况，这是一些样本数据反映出来的。整体上的话跟我们是否是影响力投资的 PE 或者是 VC，它的差别并不是很大，基本上是相似的。从一些研究的结果也表明，我们的 PE 类或者 VC 的影响力投资，跟我们的传统的 PE 或者 VC 的投资，它的收益平均水平基本上是一致的，同时影响力投资它的这个波动性会相对来说更低一些。
那我们再来看这个 PE 机构，近两年来或者说近三五年以来，纷纷介入我们的影响力投资，成为这种核心动力，那这个里面我们特别要看到是一些包括这种 KKR，包括 TPG，也就是我们德太等一些大型的 PE 机构，是纷纷设立了影响力投资的基金，带动了整个市场的快速发展。
根据统计数据来看的话，2022 年我们整个全球影响力投资规模排名前十位的机构里面，我们看包括德太也好，包括我们比较熟悉的贝莱德（BlackRock）的我们的资产管理机构等等方面，这些都是全球本身在另一类资产管理里面规模就比较高的企业。他们在影响力投资这个领域里面，也是做得非常好的。这里面德太（TPG），我们整个它近五年的影响力投资的募集资金的规模，就是超过了 100 亿美元，这是整个我们的排名和一些数据情况。我们主要还是来看一下 TPG 它在影响力投资方面的实践。它在去年初已经实现了公开市场的上市，它的管理资产规模现在已经超过了 1000 亿这个水平。在三十多个国家的，超过近 300 家企业里面都有一些投资的行为，那在我们国家其实它进入得也比较早，大概在 1994 年就进入了。那同时也投资了一些大家比较知名的一些企业，比如说李宁，比如说叮当快药等等，都是它有参与的。那这里面我们想要说明的是，它从 2016 年开始参与我们影响力的投资，现在已经建立了全球最大的影响力投资平台，管理了三支影响力投资基金，整个规模超过了 150 亿美元。三支影响力基金分别是，上善睿思基金，还有是气候基金，以及一只健康基金。
整个我们来看，它最大的一支是它的上善睿思基金，这支基金是由它跟一些基金会，包括跟我们的 U2 乐队的主唱一起合作来完成的。整个基金规模在全球是最高的，整个基金主要还是聚焦到气候变化，教育以及普惠金融、农业等方面的一些领域。我们来看截止到 2021 年末，整个基金已经投资了 26 个国家的 34 个公司，有超过 7000 万的人口受益获得机会，有 760 多万个低收入家庭获得了这个金融服务，所以整个它的基金所实现的社会影响是非常大的。所以我们可以看一下它在估算它的社会影响力方面，它获得的数据是整个影响力的价值达到了 44 亿美元，这个回报率也是非常高的。所以我们可以看到整个基金在实现回报，在促进相关的，包括气候变化，包括教育和一些普惠金融方面都是有比较好的作用。这是 TPG 它在推动它的影响力投资的过程中，所实现或者是创新的它的影响力评估方法。这个评估方法的核心理念就在于它要首先评估出它每一美元投资所能够实现的影响力回报这样一个过程，那么在计算这个影响力，每笔投资的影响力的时候它首先是要预估出这个被投资企业产出的预期的影响力，同时要再次去评估这个产出的概率，也就是说不是所有预估的影响力都能够百分之百实现的。
可能因为一些某些社会问题，一些制约因素，导致它可能有 70% 的概率能够实现，有可能有 80% 的概率。所以要有一个概率的估算来最终确定它的这个影响力的总值，这个就是有一个最终的价值。那通过它所投资的这个企业所实现的这种影响力的最终的价值，通过它所投资所占有的这个企业的股份，我们能得出一笔投资所能够在企业内所实现的影响力价值，用这个影响力价值除以它投资的初始的本金，就是它整个它的这个基金的预期回报的倍数，这个就是它自身所研发出的影响力评估模型和方法。
我们再来看，除了我们刚才讲的上善睿思的这个基金之外，还有一支是气候基金。当然这支气候基金它也是通过一些全球知名的机构投资者资金投资募集而来的。那么截止到 2021 年成立以来，气候基金在这个资产配置方面，也是聚焦到我们一些新能源或者是新的气候解决方案方面。所以在具体投资方面，一个是投资一些太阳能的这样一个企业，包括一些环境信用方面研究的企业，也包括一些新能源汽车方面的一些企业。所以整个投资方面，是为了解决我们现在气候变化的一些方案所提供的一些能够创新的思路和方法的企业，这方面投资效果还是比较好的，这是我们刚才讲的第一个 PE 领域的，我们所能够实现的这样一个良好的做法。当然还有一个，我们这里面也是全球非常知名的，它是专注于影响力投资的管理机构，我们可以把它翻译成跳蛙（LeapFrog）。这个跳蛙的它这个机构主要是聚焦在我们一些亚洲和非洲的一些具体的社会有影响力的这样一些领域，能够帮助亚洲非洲贫困人口和社会能够实现一些生活的改善，能够提供一些必要的保障，所以它聚焦的领域主要是包括金融和医疗服务这两个领域。
所以我们可以看到整个跳蛙这个公司，它以它的金融这个影响力投资为例，它主要还是要聚焦一些没有或者是未覆盖人群，来提供金融服务，包括一些支付，一些理财产品等等，包括一些保险等。它希望能够通过金融服务来促进卫生，教育、商业这方面的一些发展。所以在非洲和亚洲低收入人口比较集中，同时对于一些普惠金融需求比较大的这种地区，它聚焦得比较广泛。这里面它投资的一些包括一些银行，包括一些支付的一些机构，都能够聚焦到一些我们传统银行和金融机构所没有涉猎的，或者说没有覆盖的领域，这方面是做得比较多的。在一些我们这个医疗健康领域，我们可以看到，它对于一些初级的保健诊疗等方面聚焦得比较多，能够为一些贫困人口能够提供一些解决这种体检，包括疾病预防等方面的行业，或者说新兴企业，投资的这个规模是比较大一点的。
这是一个我们看跳蛙这个机构它所做的一些围绕金融和医疗健康方面所做的一些影响力投资，所以它通过这些，能够使超过 1 亿人口获得了它的服务，能够使 1.36 亿人成为新兴的消费者。而且大部分是首次获得这样一个包括金融，包括医疗方面的服务，所以它的影响力还是比较广泛和深刻的。我们再来看，除了 PE 机构之外，我们还有一类的机构或者说一类的群体，是越来越多地去关注我们的影响力投资的，这个就是我们的家族或者家族办公室，因为这一类群体在自身财富传承的过程中，是有意愿去参与到社会的公益事业。同时一些大型的家族对于自身的家族的目标定位和社会的贡献，也是有很好的理解和设计的。所以我们可以看到这些家族或者这一类群体，是希望更多地参与到一些影响力投资，既能够实现财富的保值增值，同时又能够为社会产生更高的影响。
我们也看到整个全球家族办公室的发展，也是在近一二十年开始发展起步的。同时从我们国家看，单一家族办公室占比是比较大的，还有一些联合的办公室。同时还有一些我们看到现在的第三方的，还有一些金融机构设立的家族办公室，都是有的。但是单一的家族办公室我们也看到它的占比是最大的，大概在 30% 左右。我们看单一的家族办公室和我们的多家族办公室是有区别的。单一家族办公室它的核心是为单一的或者是一个家族提供全面的服务，所以隐私性比较强，定制化、个性化比较强。多家族办公室，它是为多个家族来提供这个服务，所以它的服务面更广，它的整个的服务的个性化相对稍微弱一点。
但不管怎么样，我们现在的家族办公室主要还是提供一些投资管理、资产配置、投资规划等方面的服务，在这方面服务提供得比较多一些哈。那我们来看全球的家族办公室，或者说它的资产配置，主要还是以权益资产为主。同时另类资产占比也比较高，在 44% 左右，远高于我们其他的，比如说普通客户的这样一个资产配置占比。从覆盖领域来看的话，发达国家是家族办公室最核心的区域，在发展中国家它也在发展，在发展中国家，中国是比较受瞩目的配置领域。
根据高盛的这样一项调研数据，我们可以看到家族办公室非常重视可持续投资，而且希望通过直接投资来解决社会问题。这里面我们可以看到家族办公室希望通过一些核心的领域，或者说希望通过直接投资能够解决社会环境问题的企业，来实现它的影响力投资。这个跟一些机构投资者可能不太一样，有些机构投资者希望通过一些影响力投资基金来实现它的影响力，而家族办公室还是更多地希望能够通过直投的方式，来实现它的影响力投资这样一个诉求。
当然这个家族办公室，它参与影响力投资，其实也跟它的传统流程有一些区别，所以在总结家族办公室影响力投资的时候，也提出了十个要素的框架。就是怎么样循序渐进地能够把影响力投资融入到家族办公室它的资产配置流程和范围过程中去。这里面强调的就是我们去定义我们的影响力，同时在我们的家族内部来分享这个影响力的目标。同时要建立团队，包括重构资产组合，建立影响力投资组合，包括把影响力融入有关资产投资的尽调等等环节，来最终实现我们能够较好地参与到影响力投资，包括影响力这个生态圈的建设。大概有这样十个循序渐进的步骤，当然也有些步骤是可以省略直接去做的，这要看家族办公室本身它原来所具有的这个投资流程和对影响力涉及面的一个程度。这里面我们给大家介绍几个案例。
第一个案例就是这个 BSW 的，这是美国的一个多家族办公室，这个多家族办公室其实成立于 1992 年，它主要服务一些个人高净值客户和一些机构客户，但是它不断加强满足客户在影响力投资方面的诉求，对于个人客户来讲的话，它会结合个人客户的这种价值观，或者是对于社会环境影响的这种诉求方面，来帮助设计一些影响力投资的模式或者是产品。那对于机构，比如说对于一些基金会，它会根据基金会的一些宗旨和方式来帮助进行投资组合的建设，来确保它能够有效合理地管理它所持有的资金和资产。这就是我们今天刚才讲的 BSW 它这个多家族办公室在面对不同的客户，根据客户特点来帮助客户落实影响力投资的解决方案。
还有一个是我们 4L，这是一个单一的家族办公室，这个单一家族办公室成立于 2016 年，整个资金来源于自身的 IT 企业股东股权出售之后所得到的一笔资金，建立了这样一个单一的家族办公室。这个单一家族办公室，它主要聚焦到食品、教育和气候三大领域，通过多元的资产配置希望能够推动更多积极的社会影响，尤其是想要投资能够产生真正社会影响的一些中小企业，这是它主要的投资对象和目标。在投资企业的筛选上，这个办公室主要是结合企业的微观和宏观的一些财务数据，以及结合全球可持续发展的目标这方面的影响来进行投资。首先它可能会排除掉三分之一不符合要求的，同时在符合要求的企业里面，会继续通过定量的模型，包括评级的模型，包括估值的计算等方面来挑选，既有投资潜力，同时又能够对社会环境等方面影响力实现最大的企业。
4L 这个家族办公室，它在资产类别上尝试得也比较多样，包括了我们常见的股票、债券、贷款还有不动产投资等等方面。在影响力方面，这个家族办公室主要是采用通过它的企业信息整合，及时了解企业的 ESG 表现和影响力表现的指标。通过这些指标结合财务指标来定期评估它的投资组合的表现和现状情况。我们看整个 4L 这个单一的家族办公室，它对自身的影响力领域设计得比较清晰，三个领域。同时对于投资企业的评价方面，也形成了一套管理体系，涉及的资产类别也比较多，所以这方面是比较成熟的。
还有我们也是一家单一的家族办公室，是百分百可持续发展家族办公室。这家家族办公室与我们上一个讲的 4L 这个家族办公室的不同之处在于。第一个家族办公室的资金来源是继承的，不是通过创办企业所实现的，这是第一个不同点。第二个不同点在于百分百可持续发展家族办公室更多是通过投资基金来实现的。就是说它直投的业务比较少，更多是间接投资一些基金产品来实现的。那我们看整个来讲的话，百分百可持续发展家族办公室主要聚焦气候、可持续的生产和消费、包括海洋等等这些领域。在投资决策上，它主要是委托外部的咨询顾问，来帮助它进行设计，挑选基金管理人标准和投资经理的标准，能够更好地完善它的投资组合。同时它在私募投资这个领域里面的占比已经超过，或者占比是比较高的，超过 50%，这跟我们刚才整个行业的趋势或者说数据基本是吻合的。在它的资产类别里面，也比较全面，包括股票、债券，还有一些贷款等等方面都有所尝试。
在这个资产组合里面，它投资了刚才我们讲的德太（TPG）的气候基金，是有这个投资占比的哈。那我们再看从影响力衡量方面，整个百分百可持续发展的这个家族办公室，它主要采用的是评级法来做它的影响力衡量。这里面我们可以看到它以投资的一个案例就是爱尔兰的一个林地。通过这个林地，有别于传统的砍伐、破坏等方式，它实现了可持续的管理，能够保证森林更好地生长和更高的产出。所以我们可以看到通过投资爱尔兰的这个基金，进而实现可持续的林地管理。能够大约每年实现二氧化碳的吸收，大概在 10 到 20 吨二氧化碳这样一个水平。也就是说通过这种方式，通过可持续实现森林的保护，能够进一步降低或者吸收碳排放，能够进一步为气候变化做出更好的应对方式。这是我们看到这个家族办公室它的特点。我们刚才讲的都是家族办公室。接下来我们再去讲一下我们的慈善基金会或慈善组织，这类组织的特点就在于它本身致力于推动社会和环境的影响变化，只是它在这个社会影响方面要求非常高，同时对于基本的回报是可以忽略不计的。
但是我们可以发现另外一个特点就在于，慈善基金会它每年会有一些捐赠资金，捐赠资金它不要求投资回报。但是它本身所持有的大量的其他可配置的资产，是要求投资回报的，也就是说通过这种方式，它会源源不断地参与社会公益事业。现在的问题就在于基金会现有的未捐赠的这种资产管理在 esg 融合和影响力投资方面，还有比较大的空间来实现这方面的目标。所以这是未来基金会在参与到影响力投资方面，资金和意愿方面的潜力都非常大。那我们来看整个全球的基金会，整个无论是规模还是数量都非常大。有一些比如说像美国是全球慈善基金会数量和规模都比较多的国家。我们看整个比较大的都是我们比较耳熟能详的一些基金会的名字，包括我们讲的盖茨基金会，还有福特基金会，这都是由企业的创业者所建立的基金会，而且规模都非常大，致力于推动人类全社会可持续发展问题的解决。
我们看整个美国或者欧洲的基金会整体的配置情况，大概可以以美国的基金会为例来看一下。比如说美国的基金会，它整个股票配置非常高，占比超过 60% 以上，特别是在国内股票配置占比比较高，同时也配置了海外股票，那么固定收益大概占到了 25% 左右这样一个水平，所以整个来看，美国的基金会它的风险偏好还是比较高一点的哈。那我们看欧洲的，欧洲的整个来讲，相对于美国的，它的偏好可能稍微低一点，同时它对于一些另类投资占比比较高一点。基金会参与影响力投资，其实策略可以分为三个方面，就是探索策略、战略性策略还有整体策略。探索策略就是拿一小部分钱去探索，去实践一下怎么样去参与影响力投资。战略性策略就在于把这个影响力投资作为它的资产配置的一个重要分支和组成部分，来加以配置和进行推动投资。整体策略强调的是要在整个的资产配置中强调影响力的实现和推动，这是三个策略的不同点，同时它是循序渐进的这样一个过程。我们最后再来看一下几个案例，这几个案例其实各有特点。
比如说我们看一下这个斯通家族基金会，这个基金会成立于 2005 年，整个规模大概在 5000 万英镑，是一个英国的家族基金会，致力于水资源、卫生等等领域的发展。这个基金会它 75% 的资金项目会投资于创新的市场化解决方案。所以这是它的使命，决定了它对于影响力投资非常偏好和关注。那我们再来看基金会的投资方式，比如说它会投资一些废料处理企业，专注于把生活垃圾转化为可再生能源，解决一下我们废弃物处理的问题，这是它投资的实践。那我们再来看费尔贝恩这个基金会，这个基金会成立时间比较早，是 1961 年设立的。整个基金会的规模也比较大，在 8.6 亿英镑，它致力于帮助改善英国人民的生活。我们看它从投资实践来看，投资了很多包括股权、夹层，也包括社会影响力债券在内的一些资产，所以这个基金会在资产的创新性方面尝试也比较多。这是我们两个大家可以作为参考的基金会的范本。
还有我们这个也是大家耳熟能详的，沃尔玛家族基金会。这个基金会这两年已经到了第三代，它在去年开始宣布，从它的投资组合里面拿出 10 亿美元的捐赠金来用于影响力投资，这个对社会的影响还是比较大的。因为本身沃尔玛这个家族，它的财富在全球排名比较靠前。而且它用家族基金会慈善资金中可配置的 10 亿美元来做影响力投资。而且未来会进一步逐步提升它影响力投资在整个资产配置里面的占比。所以我们看它现在主要聚焦的影响力投资包括农业、海洋气候、社区等等方面做一些投资。主要是投资一些创新型的企业和社会问题解决方案的企业，还有一些社区投资，都在它的投资范围之内。
我们可以看到在 2020 年，它整个投资平台推出了影响力投资基金 —— 潮涌基金，帮助促进专注海洋可持续发展的这样一个基金，它的基金主要投资于早期涉及到蓝色经济的一些初创或者是种子阶段的公司。同时，还会投资一些致力于渔业可持续发展、海洋等方面的，包括水产生态和生态系统服务的一些企业，帮助改善海洋健康的可持续发展这样一个投资目标和领域。那我们看这里面它以投资的这样一个被投资企业为例。
这个企业主要是致力于提出解决气候变化、粮食生产等方面解决方案的企业。他们现在在做一个什么事儿呢？就是利用海藻开发一种有前景的可生物降解的包装解决方案，也就是减少我们传统包装所产生的废弃物问题，所以这是一个比较新颖的，具有环保属性的一个社会解决方案，这是我们看到它的一个投资案例。以上是我们对于一些影响力投资具体案例的一个分享。
最后我们最后的一个部分是关于我们未来影响力投资的展望，有几个方面供大家参考。第一个就是我们这个外部环境对影响力投资的影响越来越大。包括我们现在所看到的气候变化、高通胀等等方面，对影响力投资决策都有很大影响，这里面影响比较大的，比如说过去发生的新冠疫情、现在的气候危机，都是影响和重塑影响力市场的关键因素。第二个我们想强调的就是个人投资者对影响力投资的配置力度不减。尤其是一些我们千禧一代等，他们是新财富的持有者。所以他们在影响力投资配置上远远高于其他不同年代出生人口的比例。
再一个我们就要看到，发展中国家和低收入区域是我们未来影响力投资资金配置的一个重点区域。我们可以看到这里面比如说以撒哈拉以南非洲为例，它在这个区域影响力投资配置比例增加得比较高。56% 的被调研机构都想在这个领域增加它的配置比例。还有比如说拉美、东南亚这些地方，都是低收入人口比较聚集的地区，也成为全球影响力投资关注的焦点。
再一个我们看就是影响力投资的区域变化，就是说未来跟气候应对相关的领域，是大家影响力投资关注的焦点。比如说清洁能源、食品、建筑这些领域，都是大家比较关注的，想去参与提供社会和环境解决方案的领域。好，我们今天关于影响力投资的方面跟大家分享和交流这些，最后谢谢大家。