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2019-11-20
2019年全球经济同步承压，很多发达经济体和新型经济体的央行纷纷开启降息。但我国央行并没有直接降息，而是进行了贷款市场报价利率（LPR）改革。什么是LPR？LPR改革向市场释放哪些信号？为什么我国不直接降低央行的基准利率？降低LPR和直接降低央行的基准利率有什么区别？
一、什么是LPR？
银行对优质客户的贷款利率
其他客户群以LPR利率为基准
二、为什么LPR需要改革？
实施多年未达到利率市场化效果
与央行的贷款基准利率失去差别
三、LPR改革内容及释放信号有哪些？
继续利率市场化改革，降低实际利率水平
报价基准与央行的公开市场操作利率挂钩
增加8家中小报价银行，改变计算方式，加大中小银行的话语权
增加5年期品种，为房贷利率提供参考
四、 LPR改革后利率走势如何？
8月和9月1年期LPR共降低了10个基点，同期MLF利率未变
10月LPR未变
11月MLF降低5个基点
五、 为什么我国不直接降低央行的基准利率？
基准利率“基准作用”缺失
利率市场化程度弱，利率传导不畅
利率双轨制
六、 LPR改革难点有哪些？
MLF和LPR变动不同步
LPR与短端市场利率走势相悖
LPR改革仅涉及贷款市场未涉及存款利率
七、LPR的海外经验有哪些？
美国和日本利率市场化过程中都曾使用LPR
从发达国家的经验看到，LPR是利率市场化的重要过渡。利率市场化完成后，LPR 的重要性也会逐渐减弱，可供参考的市场化基准利率是多元的，LPR只是其中之一。
黎佩兰
2020-03-02 21:20
感谢分享！讲解详细
刘雪莹
主讲方向：投资分析
教育背景：
• 中国人民大学本科
• 中国社会科学院硕士
工作经历：
• 具有多年金融从业经历，曾经任职于大型券商和信托公司总部，对全球宏观经济环境和货币政策有深入理解，擅长投资人特征与投资心理研究
• 现担任北京当代金融研究院研发主管
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