【第16期】2018中级经济师《经济基础知识》考点梳理

发表时间:2018-09-21 14:19  来源:金库网  作者:金库君

本期主要整理了第二十二章的考点。

第三部分货币与金融

第二十二章对外金融关系与政策

考点一:汇率制度

汇率制度:指各国对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定,如规定本国货币对外价值、汇率的波动幅度、本国货币与其他货币的汇率关系、影响和干预汇率变动的方式等。

两种国际汇率制度:

1.固定汇率制度:各国货币受汇率平价的制约,市场汇率只能围绕平价在很小的幅度内上下波动的汇率制度。

2.浮动汇率制度:没有汇率平价的制约,市场汇率随着外汇供求状况变动的汇率制度。

两种固定汇率制度:

1.金本位制度下:自发的固定汇率制度。

(1)铸币平价是各国汇率的决定基础。

(2)黄金输送点是汇率变动的上下限。

2.布雷顿森林体系下:人为可调整的固定汇率制度。

(1)实行以美元为中心的固定汇率制度。

(2)1973年,布雷顿森林体系崩溃,进入浮动汇率制度时代。

影响汇率制度选择的因素:

1.经济开放程度。

2.经济规模。

3.国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度。

4.进出口贸易的商品结构和地域分布。

5.相对的通货膨胀率。

倾向于固定汇率制度:经济开放程度越高、经济规模越小、进出口集中在几种商品或某一国家。

倾向于浮动汇率制度:经济开放程度低、进出口商品多样化或地域分布分散化、同国际金融市场联系紧密、资本流出入较为频繁,或国内通货膨胀率与其他国家不一致。

考点二:国际储备及其管理

国际储备:指一国货币当局为弥补国际收支逆差、稳定本币汇率和应付紧急支付等目的所持有的国际普遍接受的资产。

国际储备类型:

1.货币性黄金:一国货币当局作为金融资产而持有的黄金。(潜在的)

2.外汇储备:

(1)各国货币当局持有的对外流动性资产,主要是银行存款和国库券等。

(2)外汇储备是国际储备的最重要的组成部分,在非黄金储备中占比高达95%以上。

3.IMF的储备头寸:国际货币基金组织的普通账户中会员国可以自由提取使用的资产。包括可自由兑换货币(储备档头寸)和基金组织用去的本币(超储备档头寸)。

4.特别提款权:根据一篮子货币定值。国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额无偿分配的,可供会员国用以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产。

国际储备的作用:

1.融通国际收支逆差,调节临时性的国际收支不平衡。

2.干预外汇市场,稳定本国货币汇率。

3.是一国对外举债和偿债的根本保证。

国际储备的管理:实质上是外汇储备的管理。

1.外汇储备总量管理:

(1)外汇储备规模过低:国际支付危机、甚至金融危机。

(2)外汇储备规模过高:增加持有储备的机会成本,占用较多的基础货币,导致流动性过剩。

(3)应全面衡量持有外汇储备的收益与成本,保持合适的规模。

2.外汇储备的结构管理:

(1)储备货币种类的安排:尽可能高的预期收益率原则。为减少汇率风险,可以考虑设立与弥补赤字和干预市场所需要的货币保持一致的储备货币结构。为减少外汇储备风险实行储备货币多样化。

(2)储备资产流动性结构的确定:应有足够的一级储备来满足国际储备交易性需求,剩下的储备资产可在各种二级储备与高收益储备之间组合投资,在保持一定流动性条件下,获取尽可能高的预期收益率。

3.外汇储备的积极管理:满足外汇储备资产所需的流动性和安全性前提下,以多余的外汇储备单独成立专门的投资机构,拓展外汇储备投资渠道,延长外汇储备资产投资期限,以提高外汇储备投资收益水平。

考点三:国际货币体系

国际货币体系又称国际货币制度:指通过国际惯例、协定和规章制度等,对国际货币关系所做的一系列安排。

主要内容:

(1)确定国际储备资产。

(2)确定汇率制度。

(3)确定国际收支调节方式。

国际货币体系变迁:

1.国际金本位制:(1821英国)

(1)由铸币平价决定的汇率构成各国货币的中心汇率。银行券代替黄金流通,可自由兑换黄金,都可以对外支付。铸币平价:两国本位币的含金量之比,决定两国货币汇率的基础。

(2)市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动,波动幅度为黄金输送点。黄金可自由输出输入,当汇率对一国不利时,人们不用银行券对外支付,改用黄金,因而各国货币汇率波动很小,成为自发固定汇率。

2.布雷顿森林体系

(1)可兑换黄金的美元本位:双挂钩原则。国际金汇兑本位制,实际上美元充当了国际储备货币。

(2)可调整的固定汇率:实行人为的固定汇率制度。

(3)国际收支的调节:短期失衡由国际货币基金组织提供信贷资金;长期失衡通过调整汇率平价解决。(作用都不大)

特里芬难题(内在缺陷):维持对美元的信心和保证国际清偿力之间存在两难选择。

3.牙买加体系(目前)

(1)多元化的国际储备体系:

黄金储备功能下降、美元地位下降,但仍处主导地位。外汇种类明显增加。

(2)多种汇率安排并存的浮动汇率体系:

20世纪90年代后,各国越来越倾向采取弹性较大的汇率安排。

(3)国际收支的调节:

经常账户失衡调节通过汇率机制、利率机制、国际金融市场融通和国际货币基金组织调节等方式。

牙买加体系显示了较强的适应性和弹性,但也有缺陷。

建立公正、合理、稳定的国际货币体系依然是个漫长曲折的过程。

跨境人民币业务:指居民(境内机构、境内个人)和非居民(境外机构、境外个人)之间以人民币开展的或用人民币结算的各类跨境业务。

跨境人民币业务的类型:

1.跨境贸易人民币结算:境内企业货币贸易、服务贸易及其他经常项目均可以选择以人民币结算。

2.境外直接投资人民币结算:

(1)按照“事后管理”原则:各商业银行依据企业提供的境外直接投资主管部门的核准证书办理境外直接投资人民币结算业务。

(2)商业银行应履行的义务:

严格进行交易真实性和合规性审查;

按照规定报送信息;

履行反洗钱和反恐融资义务。

3.外商直接投资人民币结算

境外企业和经济组织或个人可以依法使用人民币来华开展包括向新设企业出资、并购境内企业、股权转让及对现有企业进行增资、提供贷款等业务,以及将所得人民币资金汇出境外。

4.跨境贸易人民币融资

进口贸易融资(进口信用证、海外代付、进口押汇等)和出口贸易融资(打包贷款、出口信用证押汇、出口托收押汇、福费廷、出口信贷等)。

5.跨境人民币证券投融资

(1)境内机构境外发行人民币债券:政策性银行和国内商业银行可在香港发行人民币债券。香港市场将这些人民币债券称为“点心债”。

(2)境外机构境内发行人民币债券:发行人民币债券(也称为“熊猫债”)主要为国际开发机构。

6.双边货币合作

(1)货币互换协议:货币掉期,交易双方依据事先约定的协议,在未来的确定期限内交换不同币种现金流的交易。经济功能:规避汇率风险、价格发现、管理资产负债、降低融资成本和设计金融产品等。

(2)本币结算协议:我国与周边国签署协定,允许在边境贸易或一般贸易中使用双方本币或人民币进行结算。

考点四:跨境人民币业务的主要特点

跨境人民币业务:指居民(境内机构、境内个人)和非居民(境外机构、境外个人)之间以人民币开展的或用人民币结算的各类跨境业务。

跨境人民币业务的类型:

1.跨境贸易人民币结算:境内企业货币贸易、服务贸易及其他经常项目均可以选择以人民币结算。

2.境外直接投资人民币结算:

(1)按照“事后管理”原则:各商业银行依据企业提供的境外直接投资主管部门的核准证书办理境外直接投资人民币结算业务。

(2)商业银行应履行的义务:

严格进行交易真实性和合规性审查;

按照规定报送信息;

履行反洗钱和反恐融资义务。

3.外商直接投资人民币结算

境外企业和经济组织或个人可以依法使用人民币来华开展包括向新设企业出资、并购境内企业、股权转让及对现有企业进行增资、提供贷款等业务,以及将所得人民币资金汇出境外。

4.跨境贸易人民币融资

进口贸易融资(进口信用证、海外代付、进口押汇等)和出口贸易融资(打包贷款、出口信用证押汇、出口托收押汇、福费廷、出口信贷等)。

5.跨境人民币证券投融资

(1)境内机构境外发行人民币债券:政策性银行和国内商业银行可在香港发行人民币债券。香港市场将这些人民币债券称为“点心债”。

(2)境外机构境内发行人民币债券:发行人民币债券(也称为“熊猫债”)主要为国际开发机构。

6.双边货币合作

(1)货币互换协议:货币掉期,交易双方依据事先约定的协议,在未来的确定期限内交换不同币种现金流的交易。经济功能:规避汇率风险、价格发现、管理资产负债、降低融资成本和设计金融产品等。

(2)本币结算协议:我国与周边国签署协定,允许在边境贸易或一般贸易中使用双方本币或人民币进行结算。

习题自测:

1.【例题·多选题】(2016年)一般来说,决定一个国家汇率制度的因素主要有( )。

A.经济开放程度

B.经济规模

C.进出口贸易的商品结构和地域分布

D.居民消费习惯

E.相对通货膨胀率

『正确答案』ABCE

『答案解析』本题考查影响汇率制度选择的因素。决定一个国家汇率制度的因素主要有:①经济开放程度;②经济规模;③国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度;④进出口贸易的商品结构和地域分布;⑤相对的通货膨胀率。

2.【例题·单选题】(2016年)2005年7月21日,在主动性、可控性、渐进性原则指导下,我国改革人民币汇率形成机制,实行以市场供求为基础的,( )浮动汇率制度。

A.参考一篮子货币进行调节,有管理的

B.单一的、有管理的

C.盯住美元的

D.盯住欧元的

『正确答案』A

『答案解析』本题考查人民币汇率制度。2005年7月21日,在主动性、可控性、渐进性原则的指导下,改革人民币汇率形成机制,实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

3.【例题·多选题】(2017年)关于国际储备类型的说法,正确的有( )。

A.黄金是潜在的国际储备

B.外汇储备是国际储备最主要的组成部分

C.特别提款权根据一篮子货币定值

D.国际货币基金组织的储备头寸是指会员国在国际货币基金组织的普通账户中会员国自由提取的资产

E.特别提款权是国际货币基金组织根据会员国缴纳的份额有偿分配的

『正确答案』ABCD

4.【例题·单选题】(2016年)关于布雷顿森林体系运行特征的说法,错误的是( )。

A.美元按照每盎司黄金35美元的官价与黄金挂钩,其他国家与美元挂钩

B.实行不可调整的固定汇率制度

C.国际收支短期失衡由国际货币基金组织提供信贷资金来解决

D.国际收支长期失衡通过调整汇率平价来解决

『正确答案』B

『答案解析』本题考查布雷顿森林体系。布雷顿森林体系实行可调整的固定汇率。

5.【例题·单选题】(2015年)国际货币体系的核心机构是( )。

A.国际复兴开发银行

B.国际金融公司

C.国际清算银行

D.国际货币基金组织

『正确答案』D

『答案解析』本题考查国际主要金融组织。国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构,其宗旨是:促进国际货币领域的合作;促进国际贸易的扩大和平衡发展;促进汇率的稳定,保持成员国之间有秩序的汇率安排,等等。

6.【例题·多选题】(2015年)商业银行在办理境外直接投资人民币结算业务时应履行的义务包括( )。

A.严格遵循“事前管理”的原则进行审查

B.严格进行交易真实性和合规性审查

C.按照规定报送信息

D.履行反洗钱义务

E.履行反恐融资义务

『正确答案』BCDE

『答案解析』本题考查人民币跨境使用。商业银行在办理境外直接投资人民币结算业务时应履行下列义务:(1)严格进行交易真实性和合规性审查;(2)按照规定报送信息;(3)履行反洗钱义务;(4)履行反恐融资义务。选项A错误,按照“事后管理”的原则,各商业银行主要依据企业提供的境外直接投资主管部门的核准证书或文件等材料办理直接投资人民币结算业务。

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