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35

基于目标的资产配置对传统的颠覆

学时

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发布

2022-04-29

AI总结
讲师介绍
要点回顾
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关键词
  • 资产配置
  • 德勤
  • 未来财富管理
  • 数字化
  • 大众客户
  • 高净值客户
  • 财务目标
  • 资产组合
  • 长期投资
  • 以客户为中心
  • 财富管理行业
  • 摩根斯坦利
  • 嘉信
  • 美银美林
  • 摩根大通
  • 智能投顾
  • 元宇宙
  • MPT
  • 马克维茨
  • 波动率
全文摘要
课程提出基于客户目标的资产配置方法,成为财富管理行业新标准。此方法通过重新定义风险概念和为每个财务目标构建资产组合,更贴近客户真实需求,克服传统资产配置的局限。随着技术进步,该方法正服务于更广泛客户群体,被摩根斯坦利等金融机构采用。基于目标的资产配置挑战了以波动率为风险衡量的传统理论,通过心理账户理论,认识到客户对不同资金来源和用途的风险偏好差异,采用更直观的方式解释风险,构建更符合客户心理预期的投资组合。
章节速览
  • 00:10
    基于客户目标的资产配置方法
    讨论了一种新的资产配置方法,即基于客户目标的资产配置方法。这种方法强调对传统资产配置风险定义的改变,以及为每个财务目标构建相应的资产组合。其好处在于能更好地体现客户的投资目的,帮助克服投资中可能遇到的问题,如市场波动导致的放弃长期投资。目前,包括摩根斯坦利、嘉信、美银美林和摩根大通在内的多家财富管理机构已经开始采用这种方法为客户提供服务。
  • 02:58
    基于目标的资产配置:理论挑战与实践应用
    围绕基于目标的资产配置方法展开,首先探讨了它对传统资产组合理论(由马克维茨在上世纪50年代提出)的挑战和改进。传统现代投资组合理论(MPT)强调在一定风险水平下追求最大收益,使用波动率定义风险,并构建有效前沿来选择最优投资组合。然而,在实践中,这种方法往往通过大类资产配置进行简化,即根据资产的风险收益属性进行分类并进行配置,以满足不同风险偏好的客户需求。最后,讨论了基于目标的资产配置在不同场景下的应用,特别是在客户经理层面如何为客户服务,以及这种方法如何在实际中得到实施和优化。
  • 09:40
    基于风险偏好的资产配置经验法则及其局限性
    讨论了如何根据客户不同的风险偏好来配置大类资产组合,并介绍了几种典型的经验法则,如生命周期法、标准普尔方法以及百分比法则。这些法则在实际应用中易于理解和操作,但同时存在僵化和不完全符合客户个性化需求的局限性。此外,还分析了这些经验法则的出现是由于传统现代投资组合理论在实践中存在脱节,导致需要更灵活和个性化的配置方法。
  • 13:50
    基于目标的资产配置与心理账户理论
    讨论了在现代投资组合理论中,客户存在多个目标且具有不同的风险偏好,单个投资组合难以满足所有需求的问题。此外,传统风险衡量方法(如波动率)对客户来说难以理解,导致理论与实践的脱节。基于目标的资产配置方法通过引入更直观、易于接受的风险概念,解决了这些脱节问题。心理账户理论进一步解释了客户如何根据资金的来源和用途将其划分为不同账户,从而影响其投资决策和风险偏好。
思维导图
屠卫
金库网认证讲师
屠卫老师具有中南财经政法大学金融学博士学位,曾任职于国家外汇管理局深圳分局、大型信托有限公司,现任北京当代金融研究院研发主任。
  • 要点
    基于目标的资产配置方法相比传统方法有何优势?
    这种资产配置方法更符合客户真正的投资目的,能帮助客户克服投资中的问题,如因市场波动导致的短期投资放弃。它以客户为中心,根据客户的不同目标来构建资产组合,因此在以客户为导向的财富管理行业中变得越来越重要,目前已被摩根斯坦利、嘉信、美银美林和摩根大通等多家机构采用,应用于私行客户智能投顾甚至元宇宙概念的服务中。
  • 要点
    基于客户目标的资产配置方法是如何成为未来财富管理行业的一种标配,以及其特点是什么?
    基于目标的财富管理或资产配置方法在德勤2020年的报告中被预测为当前财富管理行业的标配,并随着数字化和技术的发展将下沉服务于更多大众客户。该方法有两个鲜明特点:一是改变了传统资产配置方法对风险的定义;二是为客户的每一个财务目标构建特定的资产组合,所有财务目标集合后形成总的资产配置组合。
  • 要点
    现代投资组合理论(MPT)的基本原理是什么?
    现代投资组合理论(MPT)由马克维茨在上世纪50年代提出,其基本原理是在一定风险水平下追求最大收益,其中风险通过预期波动率来定义。在理论框架下,投资者可以在有效前沿曲线上选择最优投资组合,该曲线展示了在不同风险水平下实现最大收益的资产组合,而最优选择取决于客户的效用曲线和风险偏好。
  • 要点
    大类资产配置方法是如何基于现代投资组合理论进行实践操作的?
    大类资产配置方法简化了现代投资组合理论的复杂性,主要依据风险收益属性将市场上的产品分类为不同风险收益属性的大类资产,如权益类、固定收益类等。在构建资产组合时,不进行细致的产品组合,而是从大类资产配置开始,力求接近或位于有效前沿,确保在对应风险偏好下的资产组合有效。例如,保守型客户会选择固收类资产占较大比例的大类资产组合,进取型客户则倾向于权益类资产占比较高的组合。
  • 要点
    具体来说,这些经验法则的优势和局限性体现在哪里?
    经验法则如生命周期法和标准普尔法则在实际应用中有一定的优势,如易于理解和执行,但也有僵化之处。例如,标准普尔法则倾向于在不同用途的钱中分配固定比例,这可能导致与客户的实际情况和真实需求不匹配。而100法则虽然对年轻人较为进取,但对老年人并不一定适用,因为风险偏好因人而异,这种一刀切的方法容易造成经验主义错误。
  • 要点
    在金融投资领域中,为什么会出现很多经验法则,例如生命周期法和标准普尔法则?
    这些经验法则的出现主要是因为传统现代投资组合理论在实践中存在两方面的脱节。一方面,客户往往有多个目标,并对不同目标有不同的风险偏好,而单一的投资组合难以满足所有需求。另一方面,传统现代投资组合理论中用波动率衡量风险的概念较专业,客户难以理解其背后的统计学原理。
  • 要点
    基于目标的资产配置方法是如何解决这些问题的?
    基于目标的资产配置方法不仅从理论上完善了现代投资组合理论,还结合了实践,克服了传统方法在实践中遇到的脱节问题。它不再依赖于统计学上的波动率概念来衡量风险,而是采用更直观、易理解的方式向客户解释风险,并根据客户的具体目标和需求构建个性化的投资组合,从而更好地满足客户多样化的投资需求。
  • 要点
    心理账户理论如何解释不同来源和用途的资金在人们心中的处理方式差异?
    心理账户理论指出,人们对待金钱并非一视同仁,会根据资金来源(如工资、彩票奖金)或支出目的(如房租、生活费、储蓄投资)在心中划分出不同的账户。不同账户的资金可能会有不同的对待方式,比如工资收入可能更节俭,而彩票奖金则可能更愿意消费或投资以追求更高收益,这种心理账户的概念有助于理解人们在实际经济行为中的复杂心理机制。

defferdil

2022-04-12 00:00

这个泰勒是写《助推》那本书的泰勒么?

girlgb10哈利

2022-04-09 00:00

客户的心理账户怎么获得

weiwei726

2022-04-09 00:00

和客户聊天,KYC获得吧

weiwei726

2022-04-07 00:00

心理账户对应不同的产品组合

金库8426_13

2022-04-07 00:00

根据来源和用处可划分不同的账户进行投资花销

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